近期，厦门大学王亚南经济研究院、经济学院金融系王佑安助理教授与长江商学院的那恪副教授、加州大学尔湾分校的Terry Shevlin教授、清华大学的王自干副教授合作撰写的学术论文“Political Connections, Financial Constraints, and Corporate Taxation”在国际金融学顶刊Journal of Financial and Quantitative Analysis正式发表。
既有研究通常认为，政治关联能够通过降低监管审查风险或提供政策信息，促使企业开展更多税收筹划。本文提出，政治关联对企业税收行为的影响还取决于企业所面临的融资约束：对于融资约束较强的企业，税收筹划不仅是降低税负的手段，也是一种重要的内部融资来源；当政治关联改善其外部融资条件后，企业依赖税收筹划获取现金流的动机可能反而减弱。为检验这一观点，本文利用美国国会选举中候选人以微弱优势获胜或落败所带来的企业政治关联变化，识别政治关联对企业税收筹划的影响。研究发现，在全样本中，政治关联增加并未带来企业税收筹划的显著变化；但区分企业融资约束程度后，政治关联呈现出方向相反的影响：融资约束较弱的企业在获得更多政治关联后增加税收筹划，而融资约束较强的企业则显著减少税收筹划及相关税务服务支出。进一步分析表明，融资约束企业在政治关联增加后，更有可能获得新的银行贷款和公开债券融资，且债务融资成本显著下降；其税收筹划的下降主要集中于实际获得新增外部融资的企业。同时，这些企业获得政府合同的概率及合同金额也有所上升；当新建立联系的政治人物任职于银行和金融事务相关委员会时，税收筹划下降的效应更加明显。相比之下，对于融资约束较弱的企业，政治关联促进税收筹划的作用在政治人物任职于税收相关委员会时更为突出。本文由此揭示，政治关联并不必然导致企业更多地进行税收筹划：它既可能通过监管保护和信息优势提升税收筹划激励，也可能通过缓解融资约束降低企业依赖税收筹划获取内部资金的需求。该研究为理解政治关联的经济后果和企业税收决策的异质性提供了新的证据。
王佑安，厦门大学王亚南经济研究院、经济学院金融系助理教授，香港大学金融学博士，曾于上海交通大学获得学士学位。主要研究领域包括实证公司金融、企业社会责任、绿色金融与政治经济学，并关注人工智能在金融研究中的应用。相关研究成果发表于Management Science、Review of Finance、Journal of Financial & Quantitative Analysis、Journal of Corporate Finance等国际期刊。主持国家自然科学基金青年项目。
（经济学院 刘晨宇）
